华润物资公司IPO前股利为30%,补血绩效下降较低,研发成本较低。

2021-01-29 01:38:29 来源:网络

华润化工材料技术有限公司(以下简称华润材料)拟在深圳证券交易所中小企业板上上市。公司主要从事聚酯材料和新材料的研发、生产和销售,是聚酯材料领域的全球领先企业。

此次IPO,华润材料拟为珠海华润物资年生产5万吨聚酯三期项目、珠海华润物资100000吨/年PETG特种聚酯项目、研发试验场及配套项目筹集14.5亿元,补充流动性。

华润物资的营业收入超过100亿美元,但2019年营业收入和净利润有所下降。2019年华润物资的营运收入甚至不低于2017年的水平,可持续盈利能力也不容乐观。此外,公司的前身华润物资有限公司在IPO前宣布,当时向股东的化学控股和化工股份有限公司分配了6.65亿元的现金红利,但该公司的IPO资金中有4.35亿元用于补充流动性。在R&D投资方面,华润表示,公司非常重视R&D投资,但研发成本只有420%,明显低于同行业上市公司的平均水平。

营业收入净利润下降

根据IPO报告,从2017年到2019年,华润材料的营业收入分别为124.81亿元、144.81亿元和123.84亿元,2018年和2019年的增长率分别为16.02%和-14.48%。该公司2019年的营业收入减少了,甚至没有2017年那么高。

让我们看一下华润材料的净利润数据。2017年至2019年,母公司的净利润分别为1.95亿元、4.41亿元和4.14亿元;扣除非经常性损益后,母公司的净利润分别为1.88亿元、3.94亿元和3.37亿元。中国资源的净利润在2019年下降,这给它的持续盈利留下了疑问。

华润物资在IPO声明中指出,如果未来宏观经济波动、重大不利产业政策变化、行业产能扩张速度超过市场需求,导致产品价格下跌、原材料供应不稳定或价格波动或公司无法提高自身技术水平、有效控制成本、不断扩大客户、开发新产品,可能导致公司业绩下降。

此外,从2017年到2019年,华润物资业务产生的净现金流量分别为5.46亿元、3.37亿元和7.85亿元,与净利润的变化趋势不符。

在首次公开募股之前,30%的股息是用来补充血液的。

根据IPO声明,2018年12月,华润物资有限公司宣布,当时向股东的化学控股和化工股份有限公司分配总现金股息6.65亿元。

此次IPO,华润物资计划筹集14.5亿元人民币,其中4.35亿元用于补充流动资金,占筹资总额的30%。

华润材料在IPO前分红很大,还想在市场上筹集资金,以补血,怀疑其合理性。

研发成本只有0.2%。

2020年1月至3月,华润公司分别投入研发经费2247.66亿元、2772.13亿元、247.733万元和484.3万元。华润材料表示,公司十分重视研发投资,报告期累计研发费用7981.43万元。

然而,从2020年1月至3月,高度重视R&D投资的华润材料研发成本率仅为0.18%、0.19%、420%和0.20%,而同行业上市公司的平均价值分别为1.51%、1.51%、1.68%和1.43%,中国资源材料的研发成本率明显低于同行业上市公司的平均水平。

华润材料表示,与同行业上市公司相比,该公司的研发成本较低,这主要是因为该公司目前的研发重点是聚酯材料的研发;在报告所述期间,公司的研发主要依靠现有的生产设备,2017年至2018年,该公司购买的专门用于研发的测试设备较少。未来,该公司将继续加大研发投入,研发成本有望上升。

此外,在2017年、2018年、2019年和2020年3月,华润材料的雇员人数分别为1263人、1312人、1221人和1234人。2019年,华润材料的雇员人数减少了91人。

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